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央行年内第2次下调MLF利率 4月LPR下降已定?

2020-04-18 发布于 西林百事通
 

沧州股票配资(原标题:央行年内第二次下调MLF利率,4月LPR下降已定?)

4月15日上午,央行公告称,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,中标利率为2.95%,相比此前下降20BP。这也是央行今年第二次下调MLF利率,4月份降息概率有望进一步提升,值得期待。

MLF利率再次下调

央行公开市场操作连续9个工作日暂停后重启。4月15日消息,人民银行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,中标利率为2.95%,此前为3.15%,下调20个基点。

Wind数据显示,此次央行下调MLF利率为年内的第二次,今年以来央行共进行了4次一年期的MLF操作,其中1月15日和3月16日利率未变化,而2月17日和4月15日则分别下调10BP和20BP,利率也从年初的3.25%降至了目前的2.95%,下调趋势明显,但速度较缓慢平稳。

逆回购利率也多次下调

除了MLF利率下调了2次外,Wind数据显示,今年央行还在逆回购操作中下调了3次利率,分别是2月3日下调7天逆回购和14天逆回购利率各10BP,3月30日又将7天逆回购利率从2.4%下调至2.2%,下降20BP。总体上,今年央行多项公开市场操作利率在稳步下调,有利于降低市场融资成本。

光大固收张旭团队点评央行MLF操作称,MLF中标利率较上次操作下降了20bp,符合预期;数量上今日除1000亿元MLF操作外,还有2000亿元的定向降准资金投放,两者合计3000亿元,超过了2000亿元的MLF到期量,规模反而是增加的。从某种意义上讲,这更像是用定向降准对MLF做了部分置换。

沧州股票配资此前3月30日,央行下调7天期逆回购中标利率20BP至2.20%。Wind数据显示,本周央行公开市场有2000亿元MLF到期(4月17日到期),无正回购、逆回购和央票等到期。

4月LPR将下降?

4月20日下周一将进行新一轮的LPR报价,目前1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。在央行率先做出关键一步后,LPR下降会如期而至吗?

2019年8月央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF,贷款利率则锚定LPR。LPR下行的主要驱动因素为MLF利率下降、银行资金成本下降等。有分析认为,

此次MLF政策利率下调后,有助于带动4月LPR利率下行,进而降低企业融资成本。

中国民生银行首席研究员温彬表示,随着经济社会秩序加快恢复,物价开始高位回落,为货币政策操作打开更大空间。下一阶段,在保持流动性合理充裕的背景下,货币调控应由数量型工具向价格型工具转换。一方面,引导国债收益率曲线整体下移,推动企业债融资利率下行;另一方面,适时适度下调存款基准利率,引导LPR利率下降,进一步降低实体经济融资成本。

沧州股票配资温彬称,预计4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致,利率为3.85%。同时,为保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性,5年期以上LPR利率下降10个基点至4.65%。

沧州股票配资财信证券首席经济学家伍超明分析称,在当前全球经济急剧跌入负增长的情况下,预计央行未来仍有下调利率的需要,货币宽松整体利好股市和债市。

央行公布的数据显示,社会融资成本明显下降,3月份一般贷款平均利率是5.48%,比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62个百分点。十年期的国债利率3月末比去年的高点下降了0.84个百分点,这是代表性的市场利率。企业债券利率比上年高点下降了大约1个百分点。

沧州股票配资央行货币政策司司长孙国峰表示,中国央行的货币政策传导效率要高于美联储。观察货币政策传导效率的重要指标是流动性投放和新增贷款的关系:

沧州股票配资1、从规模看,一季度,央行释放长期流动性2万亿,新增人民币贷款7.1万亿,也就是说,央行每投放1元流动性,支持银行3.5元的贷款增长,其倍数放大效应表明货币政策传导效率明显。

沧州股票配资2、从价格看,3月一般贷款加权平均利率比上年高点下降了0.65个百分点,比年初以来下降了0.26个百分点,明显超过同期的MLF和LPR的利率降幅。

孙国峰称,对比美联储的货币政策传导效率,从规模看,一季度,美联储投放1.6万亿美元流动性,同期贷款新增5000亿美元,即1美元流动性投放支持0.3美元贷款增长,也就是说,从数量看,中国央行的货币政策传导效率是美联储的10倍;从价格看,美国贷款利率下降幅度远小于美联储降息幅度。因此,国际对比看,中国央行的传导效率较高,不存在流动性淤积现象。

市场流动性持续宽松

4月14日,隔夜回购利率再破1%,隔夜回购加权平均利率结束连续四日反弹势头,下跌逾30bp再度回到1%下方,七天回购利率下行逾30bp报在1.39%附近。三个月Shibor续跌2.5bp报1.46%,刷新近11年来新低,考虑到定向降准实施在即,市场对资金预期不改宽松。

4月10日,央行货币政策司司长孙国峰表示,存款基准利率是我国利率体系压舱石,对于维护存款市场正常秩序,防止非理性竞争发挥了重要作用,因此要长期保留。存款基准利率自2015年10月以来没有调整,但并不意味着银行实际执行的存款利率就不变化。

4月9日中央出台第一份要素市场化配置文件。中共中央、国务院发布《配资公司 构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,要求根据不同要素属性、市场化程度差异和经济社会发展需要,分类完善要素市场化配置体制机制。意见要求,稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨,提高债券市场定价效率,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动超大、特大城市调整完善积分落户政策,放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制,试行以经常居住地登记户口制度。

沧州股票配资4月3日,央行称4月对中小银行定向降准1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元;自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,这也是央行时隔12年下调超额存款准备金利率。此次降准后,超过4000家的中小存款类金融机构存款准备金率已降至6%,从我国历史上以及发展中国家情况看,6%的存款准备金率是比较低的水平。

4月3日,央行副行长刘国强周五在国务院联防联控机制发布会上称,存款基准利率是利率体系的压舱石,使用起来要考虑得更多一点。要考虑物价的情况,也要考虑经济增长,以及内外平衡的因素,例如利率太低,货币贬值的压力也会加大等等。此外,存款基准利率,跟普通老百姓关系更加直接,需要充分评估,考虑老百姓的感受。

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